हेजिंग क्या है
हेजिंग (Hedging) का मतलब है मौजूदा पोज़िशन का जोखिम घटाने के लिए उसके उलट एक पोज़िशन लेना — यानी एक छोटी, जानी-पहचानी लागत मंज़ूर करके एक बड़े, अनिश्चित नुक़सान से बचाव करना। यह बीमा है, कमाई की रणनीति नहीं।
आसान उदाहरण (F&O में)
- प्रोटेक्टिव PUT: बड़ा इक्विटी पोर्टफ़ोलियो रखने वाला निवेशक NIFTY के PUT ऑप्शन ख़रीद लेता है। बाज़ार तेज़ी से गिरा तो पोर्टफ़ोलियो का नुक़सान PUT के मुनाफ़े से कुछ हद तक भर जाता है — इसकी क़ीमत है दिया हुआ प्रीमियम, ठीक बीमे की किश्त की तरह।
- कवर्ड पोज़िशन: शेयर रखते हुए उसी पर CALL ऑप्शन बेचना (कवर्ड कॉल) — इससे ऊपर की कमाई की हद बँध जाती है, पर आमदनी मिलती है और नीचे की तरफ़ थोड़ा गद्दा बन जाता है।
- फ़्यूचर्स हेज: नज़दीकी उतार-चढ़ाव की आशंका हो तो लॉन्ग इक्विटी पोर्टफ़ोलियो के ख़िलाफ़ इंडेक्स फ़्यूचर्स शॉर्ट करके, शेयर बेचे बिना, बाज़ार में अपना शुद्ध जोखिम कुछ समय के लिए घटाया जा सकता है।
हेजिंग की लागत हमेशा होती है (प्रीमियम, बँधी हुई ऊपरी कमाई, या रुका हुआ मार्जिन) — इसलिए इसे तब इस्तेमाल करना चाहिए जब कमाई बचानी हो या किसी घटना का जोखिम घटाना हो (जैसे बजट या किसी बड़े केंद्रीय बैंक के फ़ैसले से पहले), रोज़ की आदत के तौर पर नहीं, वरना यह चुपचाप रिटर्न काटती रहती है।